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美聯儲加息風暴降臨!中國市場將怎么走?

2017-06-29 16:29 來源:周知客 編輯:Wafer 【收藏本頁】【打印】【關閉】

  北京時間6月15日凌晨,美聯儲宣布加息25個基點,聯邦基金利率從0.75%~1%調升到1%~1.25%。美聯儲同時預計,年內將再加息一次。

  消息傳出,市場上跌聲一片。美債收益率普遍大跌;美油重挫將近4%,創七個月收盤新低;標普500指數、納斯達克綜合指數以及羅素2000指數均現收跌。

  本次是美聯儲今年第二次加息,也是美聯儲自2008年金融危機以來的第四次加息。

  美聯儲為何又要加息?

  為了調整美國經濟的發展速度。

  美聯儲決議聲明顯示,5月份以來的信息顯示美國就業市場繼續強勁,美國經濟溫和增長,近幾個月美國家庭消費回升,企業固定資產投資繼續擴張。但美國通脹近期有所回落,低于美聯儲2%的目標。

  美聯儲主席耶倫表示,加息體現出美國經濟取得進展。一旦時機合適,美聯儲將預計從2017年正常化資產負債表。

  理論上,對世界經濟而言,美聯儲加息存在一定負面影響。美聯儲加息會導致全球可流通的美元總量下降。因為許多國家的貨幣與美元掛鉤,隨著美元走強,其他國家貨幣將貶值。美國則可趁機以較低的成本,薅全世界的羊毛。一般情況下,其他國家央行會以跟進加息來應對這一沖擊。

  那么,此次面對美聯儲加息,中國央行會跟進加息嗎?

  目前來看,中國央行跟進可能性不大。原因有三:

  一、國內廣譜利率已經提前抬升,沒有必要再跟隨

  受金融監管和金融去杠桿,4月以來,3個月和6個月同業存單發行利率上升了0.7個百分點,進入6月份以來短期的1個月同業存單發行利率也由4.2%飆升至5.2%以上。這相當于已經提前加息2-3次,中國已無再加息必要。

  二、國內需求二次探底,宏觀經濟環境不支持貨幣政策繼續收緊

  最新發布的5月經濟數據確認房地產銷售、貨幣金融條件等先行指標均已見頂回落,庫存周期、房地產周期和金融杠桿周期開始下行。預計下半年以后企業盈利也將逐步下滑。中國經濟的需求端已經走過短周期高點、進入二次探底階段。貨幣政策接下來更可能的方向是走向中性偏松、而非繼續收緊。

  三、匯率貶值壓力小,不存在為保匯率而加息的必要

  人民幣匯率近期升值至年內新高,再加上資金流動性趨于平緩。這也不需要央行加息。

  四、此次調整幅度并不大,

  此次美聯儲只加息0.25%,這對于一些弱小經濟體可能是打擊,但對于中國則影響,不大不可能出現所有美元都回流到美國的局面。

  研究機構凱投宏觀甚至認為,中國央行最近的表態更強調維持流動性穩定,即使美聯儲持續緊縮一段時間,中國也不會提高市場利率。

  此次美聯儲加息,對中國投資市場將有哪些影響?

  人民幣

  從上次經驗看,美聯儲加息后美聯儲不漲反跌,人民幣則出現上漲。此次可能延續這一走勢。因為一方面特朗普風險預期拉了美元的后腿;另一方面,中國經濟增速依然較高,金融去杠桿不斷推進,人民幣匯率不存在長期貶值的基礎。之前人民幣下跌不少,存在上漲空間。眼下大多數新興市場貨幣都在上漲,而人民幣漲的較慢。

  A股

  美聯儲加息對A股影響不大。一方面因為,之前的加息預期使A股已經提前消化了加息影響;另一方面,A股相對封閉的狀態,也減弱了美聯儲加息的沖擊。但從輿論影響看,不排除短期逃離、觀望現象,不過很快這一利空即被遺忘。

  黃金

  從中長期看,美聯儲將交替使用“加息”和“縮表”兩種工具,加速推進貨幣正常化節奏,將使黃金走勢承壓。但短期內,受美元指數下跌以及避險需求影響,黃金依然有上行機會。


文章標題:美聯儲加息風暴降臨!中國市場將怎么走?

關鍵詞閱讀: 美聯儲 加息

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